年内券商另类投资子公司情况速览

　　科创板开板正在进入倒计时，对于券商而言，凭借资金和投行能力跟投科创板的时刻也即将到来。

　　近日，中信建投、华泰证券两大头部券商同时发布公告，分别对旗下另类投资子公司增资12亿元和30亿元。除了大手笔增资之外，年内已有6家券商宣布设立或完成设立另类投资子公司，其中有两家明确其目标是满足科创板“跟投”要求。

　　另类投资子公司补血加速

　　券商机构对旗下子公司的增资动作日益频繁。5月28日，中信建投证券发布公告称，公司第二届董事会第十三次会议审议通过了《关于对中信建投投资有限公司增资的议案》，同意对中信建投投资增资12亿元。

　　同日，华泰证券也发布公告称，公司召开第四届董事会第二十二次会议，审议通过了公司将华泰创新投资注册资本增加到35亿元，用于子公司相关业务开展及投资。

　　除了增资之外，另有多家券商先后宣布设立另类投资子公司，部分子公司目标直指科创板跟投。5月28日，中航资本公告称同意中航证券出资2.9亿元人民币设立另类投资子公司。而本次投资的目的是为落实国家军民融合战略、配套科创板相关监管要求。

　　据不完全统计，今年以来，已有5家券商公告设立或完成设立另类投资子公司。除了上述券商之外，4月份，西部证券确认出资10亿元设立另类投资子公司，山西证券公告表示已经完成另类投资子公司的工商登记，注册资本为10亿元；3月份，南京证券和浙商证券也先后公告称决定设立另类投资子公司，注册资本金分别不超过5亿元以及10亿元；1月份，安信证券公告表示另类投资子公司安信证券投资已经完成设立。

　　在业内人士看来，在大资管背景下，券商机构的另类投资子公司正在发挥越来越大的作用，除了建设多元化投资能力，整合公司内部投行、投研、零售等多部门资源、发挥协同效应的同时，未来科创板时代，另类投资子公司无疑将成为券商机构参与竞争的重磅利器。

　　头部券商优势明显

　　实际上，随着科创板相关工作的快速推进，除了承担保荐承销的中介角色之外，券商增资或增设另类投资子公司，也是为了未来在科创板跟投机机制的推动下，有能力争抢越来越多的筹码，从而在科创板市场中赢得更多的机会。

　　根据科创板股票发行与承销业务指引，保荐人机构必须通过另类投资子公司，以自有资金参与跟投，跟投比例为2%至5%，锁定期24个月。

　　这也意味着，券商想要参与科创板跟投，首要门槛就是设立另类投资子公司。据中国证券业协会数据显示，截至5月，业内共有59家券商已经设立另类投资子公司，相比94家境内保荐机构，约有六成券商有资格满足科创板的跟投要求。未来，设立另类投资子公司的券商还会越来越多。

　　另外，参与科创板的券商头部化趋势也越来越明显。一方面，头部券商的科创板企业保荐项目占足优势。数据统计，目前上交所共有113家企业申报科创板上市项目，其中中信建投、中金公司、中信证券以及华泰联合证券四大券商保荐数量居前，另有30余家券商也参与科创板保荐之列。这也意味着，多数投行能力不足的中小券商，在科创板前期没有太多跟投进场的机会。

　　另一方面，头部券商参与跟投的资金实力雄厚，流动性风险较小，参与科创板跟投的灵活性更高。今年以来，不少头部券商已经通过多种融资渠道增加资本实力，旗下的另类投资子公司资金能力也超出普通机构。以中信证券为例，其另类投资子公司注册资金就高达140亿元，海通证券、广发证券、招商证券等头部券商的另类投资子公司注册资金均超30亿元。

　　据华南某券商资管人士表示，目前多数券商对科创板都在积极的准备之中，除了传统的投行业务需要梳理储备项目进行科创板申报之外，另类投资子公司的设立、跟投资金的安排以及内部制度和工作流程的搭建都要逐一做好准备。

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